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复合机就是将两层或者两层以上的材料用粘合剂粘合成为一体。使原有材料得到新的功能。如薄膜和铝箔、薄膜、纸张，无纺布等就经常会用到。亦可和胶片、海绵、布料等复合。常见的软包装材料基本上都是复合成品。中文名复合机外文名Laminating Machine;类 型涂胶复合应 用软包装材料

广义的定义（英文：Laminator 或 Laminating Machine），是将两层或两层以上相同或不同的材料如布和布，布和纸，布和人造革以及各种塑料、橡胶片材卷材把它们加热到溶化、半溶化状态或者用一种粘合剂复合为一体的机械。

近期国内废黄板纸价格又迎来了一波跳水的行情，一举跌破了2000元/吨，并下探至目前的1800元/吨附近，结束了此前市场犹豫不决的状态。跌势来的如此凌厉，似乎是2017年10月和2018年9月行情的再一次重演，市场恐慌心态加重。

2017年10月废纸的大跳水，其主要原因是，国内2016年开始的供给侧改革推进后，低迷已久的造纸市场迎来行情的春天，废纸一路走高。在2017年，国内环保政策高压实施，又出台了要禁止外废进口的政策，给了废纸新的上涨动力。同时，国内经济好转，成品纸需求旺盛。在供应减少，需求增加的预期下，国内废纸的稀缺性凸显，大量的资金进入了废纸市场，废纸甚嚣尘上。

从公布的废纸进口数据看，1-4月份国内外废进口总量在423.43万吨，同比减少17.3%。

尽管国内外废的审批量和进口量都出现了大幅的减少，但对今年国废的价格支撑有限，外废进口减少预期已被市场消化。

需求减少的预期可能刚刚开始

从近三年废纸价格走势看，一个显著的特点是“涨于供给，跌于需求”。供给收紧预期引发的上涨，必然终结于需求预期减弱的现实。如果说2019年之前的废纸市场，供给端是影响废纸的主要因素的话。那么2019年之后，影响废纸价格波动的主要因素将是需求端的波动。其主要逻辑是，需求边际增速回落要快于供给边际回落的速度。

同时，我们也看到这个行业非理性的发展。在投机获利的诱导下，大量打包站上马，成品纸产能快速增加。但是随着市场供需格局的扭转，投机收益大幅减少，亏损风险也在放大。正如巴菲特所说的那样，只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳。在废纸市场几番大的震荡之后，投机资金离场也在加快。

整体而言，此次废纸价格的再次跳水，与之前两次有着一定的共性，但历史在重演的时候，影响市场的因素也在演变。废纸供给端收紧对废纸价格支撑的影响已在减弱，而需求端减弱的影响在未来还将加强，投机资金正在加速离场，未来废纸价格还将向基本面回归。