业内：明年A股或呈螺旋式震荡上行，投资者应抓“以我为主”窗口

11月28日，银河证券全球科技投资论坛在北京举办，主题为"大重构 大变革"，银河证券党委委员、副总裁罗黎明，首席经济学家、研究院院长章俊，首席宏观分析师张迪，首席策略分析师杨超等发表演讲。现场参会者众多，多位业内专家及诸多机构投资者参会。

罗黎明致辞称，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，这种转变体现在产业结构的优化升级，新旧动能的加快转换，以及绿色发展的深入推进。资本市场作为科技创新与实体经济的桥梁，承载着推动经济发展转型升级的重要使命。

章俊表示，央行两项创新（互换和回购）为资本市场长期发展提供基础性支撑，在中国经济从土地财政转向新质生产力过程中，资本市场将发挥关键核心作用。"新旧动能"转换下，市场将迎重构，"新动能"估值或聚势提升。

杨超演讲称，2025年A股市场螺旋震荡上行，未来投资环境不确定性较强，外部面临地缘因素、贸易政策等风险，对A股市场或形成一定的压制，但预期我国政策将主动作为，基本面修复预期向好，A股业绩边际改善提速，将带动市场震荡螺旋上行。

银河证券研究所所长助理、计算机首席分析师吴砚靖认为，AI代理（Agentic AI）的崛起正重塑AI产业链并带来投资新机遇。预计到2028年，中国AI代理市场规模将激增至8520亿元，年复合增长率达72.7%。AI代理技术的快速发展，标志着从训练为主到推理为主的转换，企业资本支出将呈现从研发性资本支出为主到经营性资本支出为主的转变，AI应用生态预将迎来繁荣期。建议投资者关注具备核心技术优势和垂直领域卡位优势的软件公司。